Malaysia adalah satu-satunya negara untuk mengenakan kawalan modal semasa krisis kewangan Asian 1997-1998 dengan menetapkan kadar pertukaran dan memerlukan mata wang akan ditahan sekurang-kurangnya setahun selepas penjualan sekuriti atau aset Malaysia di negara ini. Ia telah dilihat secara meluas sebagai faktor utama yang menyumbang kepada pemulihan ekonomi.
Pada masa itu, Malaysia tiba-tiba menambat ringgit tetapi ia tidak menggunakan laluan tradisional tambatan dengan menggunakan Rizab Luar Negara kita untuk membeli atau menjual mata wang asing untuk menyokong Ringgit pada tahap itu. Ini kerana tahap FOREX negara sangat rendah ketika itu itu kerana Mahathir memperjudikan matawang dan kehilangan RM30 bilion rizab negara keranan membuat spekulasi dalam pasaran FOREX.
Jadi, apa yang Malaysia lakukan adalah untuk mengenakan kawalan modal – bermakna mengawal aliran masuk dan aliran keluar Ringgit dan menjadikannya tidak boleh diniagakan diperingkat antarabangsa. Ini bermaksud ia adalah mudah untuk warga asing membawa wang ke Malaysia tetapi apabila wang itu telah dibawa masuk, ia adalah sangat sukar untuk dibawa keluar.
Walau bagaimanapun, walaupun ia telah membantu menstabilkan ekonomi kita untuk jangka pendek, kerosakan jangka panjang kawalan modal adalah besar dan dalam tempoh yang panjang – akibatnya, siapa yang mahu melabur di negara kita tetapi apabila wang itu dibawa masuk, pelabur tidak boleh membawa balik keluar?
Pada 18 November 2016, Bank Negara Malaysia (BNM) Penolong Gabenor Adnan Zaylani Mohamad Zahid berkata ia tidak berniat untuk mengenakan kawalan modal dan adalah semata-mata pengapit bertindak tegas terhadap aktiviti spekulasi ke atas ringgit,
Bank Negara Malaysia mengakui ia campur tangan dalam pasaran mata wang tetapi tindakan itu adalah mengenakan kawalan modal, kata sebuah laporan berita.
Bloomberg melaporkan Penolong Gabenor Bank Negara Malaysia, Adnan Zaylani Mohamad Zahid berkata “ya” hari ini apabila disoal sama ada bank pusat itu campur tangan dalam pasaran pertukaran asing.
Namun menurut Adnan, yang pasti tidak ada kawalan modal, kerana langkah seumpama itu tidak wajar dan akan menjejaskan dan berisiko untuk ekonomi, lapor di ruangan The Edge Markets.
Beliau berkata bank pusat itu hanya membateras beberapa siri aktiviti spekulasi terhadap ringgit.
“Tidak ada sekatan kepada pengurus dana, pengurus aset, syarikat korporat, penduduk dan semua mereka yang beroperasi di bawah peraturan pentadbiran pertukaran asing (FEA) yang sedia ada.
“Tiada apa yang berubah,” katanya yang dipetik memberitahu pemberita pada satu taklimat di Kuala Lumpur.
“Malah, untuk bank-bank lain, mereka bebas untuk datang dan pergi. Ini hanya (untuk) urus niaga yang disokong atau berkaitan dengan NDF.”
Malah, salah satu daripada sebab mengapa Ringgit jatuh begitu banyak dan begitu mendadak selepas ia melepasi RM3.80 adalah kerana pelabur asing takut bahawa kita akan mengambil jalan mudah dan mengenakan semula kawalan modal lagi.
Ramai pelabur akan berprasangka buruk kepada kita kerana kita mempunyai sejarah lampau untuk melakukan ini – oleh itu mereka lebih suka menjual pelaburan mereka di Malaysia dahulu dan kemudian membawanya keluar – yang akan melemahkan Ringgit – sekiranya kita mengenakan kawalan modal semula dan wang mereka tersekat.
Pelabur tempatan dan individu kaya juga akan melakukan perkara yang sama dan juga akan segera memindahkan wang mereka ke luar negara. Siapa yang mahu wang mereka turut terjebak?
[contentcards url=”https://twitter.com/CNBCi/status/799473106242904064″ target=”_blank”]
Itulah sebabnya mengapa kita lihat pemimpin-pemimpin negara dan Bank Negara Malaysia(BNM) terus membuat pelbagai penafian menafikan bahawa kita akan melaksanakan kawalan modal.
Tanggapan oleh pelabur bahawa kita akan melaksanakan kawalan modal lagi adalah salah satu kesan jangka panjang apa yang Mahathir pernah lakukan dan ia masih meninggalkan kesan sehingga hari ini.
Jika kita lihat carta aliran masuk pelaburan asing ke dalam Malaysia, kita akan dapat melihat bahawa aliran masuk asing tiba-tiba melonjak selepas tahun 2005. Mengapa begitu?
Itu adalah kerana pada Mei 2006, Pak Lah menarik balik tambatan Ringgit dan melonggarkan kawalan modal ke atas mata wang kita.
Dan kerana pelaburan adalah lemah – terutama pelaburan portfolio, Mahathir terpaksa melakukan bajet yang tinggi kadar defisit untuk melonjakkan ekonomi menggunakan wang kerajaan menggantikan pelaburan swasta dan asing untuk memastikan ekonomi Malaysia terus berkembang.
Kita boleh melihat bahawa bajet defisit itu di atas 5% daripada KDNK, yang dianggap tinggi untuk jangka masa yang panjang sehingga Mahathir bersara pada tahun 2003.
Walaupun begitu, ekonomi juga terus secara serius perlahan serius pada tahun 2001 dan tidak menyinar untuk banyak tempoh itu.
Malaysia tidak akan mampu untuk terus bertahan jika kita terus menjalankan defisit bajet yang tinggi melebihi 5% untuk tempoh masa yang berterusan – kerana ia bermakna hutang Kerajaan kita terus meningkat.
Sebagai perbandingan, di sini adalah bajet defisit sejak 2008 selepas Najib mengambil alih.
Seperti yang dapat dilihat, selain daripada mempunyai defisit besar pada tahun 2009 dan 2010 untuk menyelamatkan kita dari ‘Great Global Recession‘, Najib telah dapat mengekalkan pertumbuhan KDNK baik sejak itu sementara masih masih mengurangkan defisit bajet. Pada 2016, defisit bajet akan menjadi 3.1% dan untuk 2017, defisit bajet sebanyak 3%.
Mari kita lihat kesan-kesan ke atas hutang kerajaan berdasarkan maklumat dalam jadual yang diberikan oleh Unit Perancang Ekonomi.
Adalah jelas dari graf di atas bahawa apa-apa kenaikan besar yang berterusan hutang kerajaan semasa zaman Mahathir 7 tahun lalu selepas beliau menambat mata wang dan melaksanakan kawalan modal dalah laluan kepada bencana.
Memandangkan defisit yang besar, pertumbuhan yang lemah dan pertumbuhan peratusan yang tinggi dalam hutang kerajaan dalam tempoh itu, kita boleh mengatakan bahawa pada 7 tahun itu “tahun kerugian” untuk Malaysia. Mahathir pada masa itu mungkin tidak memahami atau tidak menjangka kerosakan jangka panjang pada masa itu kerana akhirnya beliau akan bersara.
Ia perlu diambil perhatian bahawa negara-negara seperti Korea, Thailand dan Indonesia terjejas teruk daripada Malaysia tetapi tidak mengenakan kawalan modal atau menambat mata wang mereka. Hanya Malaysia melakukannya.
Negara-negara tersebut juga kemudiannya pulih pada masa yang sama seperti Malaysia. Dan kerana keyakinan utuh, aliran pelaburan ke negara-negara tersebut lebih cepat meninggalkan Malaysia di belakang.
Ini adalah mengapa Najib terus menolak tambatan mata wang dengan mengenakan kawalan modal dan mengapa BNM berkata kawalan modal sebelumnya adalah “amat merosakkan” dan berisiko kepada ekonomi negara.
Lagipun, Kerajaan kita tahu bahawa USD berada pada 14 tahun terkuat berbanding kebanyakan mata wang dan mata wang rakan dagangan terbesar kita, China, adalah pada tahap paling rendah dalam 8 tahun.
Oleh itu, menambat mata wang kita padadi kedudukan yang kukuh manakala mata wang pelanggan terbesar kita dan saingan ekonomi lemah adalah resipi kearah bencana untuk Malaysia. Dan sudah tentu tidak baik untuk jangka panjang.
Pemimpin-pemimpin pembangkang yang diketuai oleh Mahathir terus menyerang kerajaan Najib menggunakan kelemahan Ringgit sebagai “bukti” bahawa Malaysia akan bankrap.
Tetapi perkara yang paling mudah untuk Najib lakukan adalah mengikuti apa yang Mahathir lakukan dan mengenakan semula kawalan modal dan menambat ringgit. Selesai masalah.
Tidak mungkin bahawa Mahathir boleh melakukannya tetapi Najib tidak boleh, tidak begitu?
Walau bagaimanapun, Najib dan kerajaan sekarang tahu bagaimana kerosakan untuk jangka panjang kepada negara dan beliau tidak memilih jalan mudah keluar cara pengecut – seperti apa yang Mahathir lakukan.
RUJUKAN:
Mahathir gambled and lost RM30 billion of our reserves by speculating in the FOREX markets.
http://www.barubian.net/2012/09/anwar-dr-m-said-dont-touch-nor-over.html
Bank Negara tidak laksanakan kawalan modal
http://www.malaysiakini.com/news/363343
Unpegged, Ringgit Soars on Dollar
http://www.wsj.com/articles/SB114729170599549291
Great Recession
https://en.wikipedia.org/wiki/Great_Recession
Mengapa Malaysia Tidak Muflis Tahun 1985 Kerana Hutang Lebih 100 Peratus Berbanding KDNK – Mengapa Sekarang Ketika 55 Peratus
https://pakdin.my/mengapa-malaysia-tidak-muflis-tahun-1985-kerana-hutang-100-peratus-berbanding-kdnk-mengapa-sekarang-ketika-55-peratus/
[contentcards url=”https://pakdin.my/mengapa-malaysia-tidak-muflis-tahun-1985-kerana-hutang-100-peratus-berbanding-kdnk-mengapa-sekarang-ketika-55-peratus/” target=”_blank”]
