Pada Mac 2026, Lembaga Tabung Haji (TH) mengumumkan bahawa terdapat “happy solution” mengenai penebusan sukuk pertama Urusharta Jamaah Sdn Bhd (UJSB) bernilai RM12.5 bilion yang akan matang pada 29 Mei 2026. Frasa ini terus menimbulkan tanda tanya ramai pihak, terutamanya apabila latar belakang isu ini diteliti dengan lebih mendalam.
Latar Belakang: Penyelamatan 2018
Pada tahun 2018, Tabung Haji menghadapi masalah kecairan dan aset tidak berprestasi. Kerajaan ketika itu memindahkan aset bernilai RM9.7 bilion (pada nilai buku lebih tinggi) kepada UJSB — syarikat milik Menteri Kewangan Incorporated (MOF Inc). Sebagai balasan, TH menerima sukuk berjumlah RM19.6 bilion dan RM300 juta tunai.
Matlamat UJSB adalah memulihkan aset-aset tersebut supaya dapat dikembalikan kepada TH pada masa hadapan dengan keadaan yang lebih baik. Namun, selepas hampir tujuh tahun, realitinya agak berbeza.
Realiti Kewangan UJSB Hari Ini
Menurut data yang dilaporkan:
– Nilai aset pelaburan UJSB pada akhir 2024 hanyalah RM11.44 bilion.
– Sukuk pertama (tranche 1) bernilai RM12.5 bilion akan matang tidak lama lagi (29 Mei 2026). Nilai ini sudah dikurangkan sedikit daripada RM13.2 bilion selepas bayaran separa sebelum ini.
Walaupun semua aset dan tunai UJSB digunakan, ia masih tidak mencukupi untuk menebus sukuk secara penuh secara tunai. Ini menimbulkan persoalan: dari mana kerajaan akan dapat RM12.5 bilion tunai, sedangkan Bajet 2026 tidak menunjukkan peruntukan khas untuk tujuan ini?
Sukuk kedua pula lebih besar — RM14.35 bilion — dan matang pada tahun 2029. Jika penebusan pertama pun sukar, apakah nasib tranche kedua?
Mengapa “Happy Solution”?
Pengerusi TH, Datuk Abdul Rashid Hussain, menyatakan bahawa penyelesaian sudah hampir dan mengikut amalan pasaran, tanpa mengganggu operasi TH. Namun, ramai penganalisis dan pengkritik melihat “happy solution” ini sebagai:
– Pembiayaan semula (refinancing) — iaitu menggantikan hutang lama dengan hutang baru yang dijamin kerajaan.
– Penyerahan sebahagian aset sahaja, bukan keseluruhan seperti yang diumumkan sebelum ini.
– Penangguhan beban kepada masa hadapan.
Pulangan sukuk UJSB sekitar 4.05% turut menjadi punca hibah TH kekal rendah di bawah 4.0% dalam beberapa tahun kebelakangan. Ini menjejaskan daya tarikan TH sebagai platform simpanan umat Islam.
Perspektif Kritikal
Seperti yang dinyatakan dalam pandangan ramai (termasuk posting yang menjadi asas artikel ini), UJSB yang sepatutnya “menyelamatkan” TH kini kelihatan memerlukan penyelamatan sendiri. Menteri di Jabatan Perdana Menteri (Hal Ehwal Agama), Datuk Dr. Mujahid Yusof Rawa, sendiri pernah meminta kerajaan memberi penjelasan terperinci mengenai perkara ini.
Keberhasilan UJSB selepas tujuh tahun masih dipertikaikan. Aset telah meningkat lebih 18% sejak 2018, tetapi masih tidak cukup untuk menampung liabiliti sukuk yang semakin menghampiri.
Kesimpulan: Ketelusan Diperlukan
“Isu Tabung Haji” sentiasa sensitif kerana melibatkan wang simpanan jutaan umat Islam di Malaysia. Walaupun TH kini melaporkan hibah lebih baik (3.50% untuk 2025 — tertinggi sejak 2018), cabaran struktur jangka panjang berkaitan UJSB perlu ditangani dengan jujur.
Rakyat berhak mendapat penjelasan yang jelas daripada kerajaan dan TH:
– Apakah bentuk sebenar “happy solution” ini?
– Berapakah aset yang akan diserahkan semula kepada TH?
– Bagaimana strategi pembayaran sukuk kedua pada 2029?
– Adakah pulangan TH boleh ditingkatkan secara mampan tanpa bergantung kepada sokongan kerajaan?
Hanya dengan ketelusan penuh, keyakinan depositor terhadap Tabung Haji dapat dipulihkan sepenuhnya. “Happy solution” yang sebenar bukan sekadar penyelesaian sementara, tetapi penyelesaian yang lestari untuk masa depan umat.
—
Artikel ini disusun berdasarkan maklumat awam dan laporan media terkini sehingga Mei 2026. Sebarang perkembangan baharu selepas tarikh matang sukuk pertama boleh mengubah gambaran keseluruhan.